بيتكوين الأمريكية ABTC ستصل إلى السوق
تقني نت – مع اندماج Gryphon American Bitcoin فهل يجب عليك الشراء قبل وصول بيتكوين الأمريكية ABTC المدعومة من ترامب إلى السوق؟ هذا ما سنتعرف عليه اليوم ضمن أهم أخبار العملات الرقمية.
يرى الكثيرون أن امتلاك أسهم GRYP فرصة قبل طرحها للاكتتاب العام للمشاركة في “رهان بيتكوين” لعائلة ترامب، ولكن، هل ينبغي عليك الشراء قبل اندماج بيتكوين الأمريكية رسمياً مع جريفون للتعدين الرقمي؟
فقد قامت شركة غريفون للتعدين الرقمي (GRYP) بعقد اجتماعاً خاصاً للمساهمين للتصويت على الاندماج مع شركة بيتكوين الأمريكية (ABTC)، وهي مشروع تعدين جديد شارك في تأسيسه إريك ترامب، ودونالد ترامب الابن، وHut 8.
حيث أنه منذ الإعلان عن هذه الصفقة لأول مرة في 12 مايو، قد ارتفع سهم غريفون بأكثر من 200%، مما يعكس تزايد حماس السوق لما يراه الكثيرون فرصةً فريدةً ورائدةً في قطاع تعدين بيتكوين الأمريكية، ومع تقدم الصفقة الآن، رهناً بشروط الإغلاق، يطرح المستثمرين أسئلة منها:
هل يجب شراء المزيد من أسهم غريفون للحصول على حصة أكبر في شركة تعدين بيتكوين الأمريكية التابعة لترامب؟
دعونا نلقي نظرة على ما يحدث بالفعل، وما تحتوي الصفقة، وسيناريوهات المخاطرة التي يجب عليك مراعاتها قبل الإضافة إلى مركزك.
ما هي بيتكوين الأمريكية؟
تأسست شركة بيتكوين الأمريكية في 31 مارس 2025 عندما تبرعت شركة تابعة لشركة Hut 8 بجميع أجهزة تعدين ASIC الخاصة بها لشركة American Data Centers Inc (ADC).
مقابل حصة 80%، وقد تم تغيير اسم ADC على الفور إلى American Bitcoin Corp.
منذ 1 أبريل 2025، أجهزة تعدين Hut 8 تعمل تحت علامة “American Bitcoin” التجارية ضمن مجال الحوسبة.
جمعت الشركة منذ ذلك الحين 220.1 مليون دولار أمريكي، وسيطرت على حوالي 1,726 بيتكوين، وقامت بشراء حوالي 16,299 جهاز ASIC من الجيل الجديد.
بالإضافة إلى ذلك، ضمنت الشركة اتفاقية لشراء ما يصل إلى 17,280 وحدة من أجهزة تعدين U3S21EXPH ASIC من شركة Zephyr التابعة لشركة Hut* 8.
وفقاً لوكالات الأنباء، قامت شركة دوميناري القابضة (ناسداك: DOMH) بالإعلان عن تأسيس شركة ADC في 18 فبراير 2025، ويُعدّ دونالد جيه ترامب الابن وإريك ترامب من الأعضاء الرئيسيين الذين شاركوا بذلك.
وكان هدفها المعلن: “بناء أكبر وأكثر منصّة جيدة لتعدين بيتكوين الأمريكية في العالم، إلى جانب احتياطي استراتيجي قوي من بيتكوين”.
يشغل إريك ترامب حالياً منصب الرئيس التنفيذي للاستراتيجية، مما يمنحه حضوراً إعلامياً قوياً، وقوة في جمع التبرعات، ورأس مال سياسي.
ووفقاً للمديرين التنفيذيين في ABTC، فإن إريك ودون جونيور يتمتعان بميزتين: الوصول إلى السرد والتأثير المؤسسي، ولا سيما من خلال مكاتب عائلية دولية وصناديق ذات توجهات سياسية.
وإضافةً إلى قوة النجومية، حيث قام التوأمان المليارديران تايلر وكاميرون وينكلفوس أيضاً بالاستثمار في بيتكوين الأمريكية.
وحسب الرئيس التنفيذي لشركة Hut 8، آشر جينوت، خلال مكالمة أرباح الربع الثاني، قد شارك التوأمان في طرح خاص اكتتب فيه أكثر من المطلوب، مساهمين في البيتكوين الأمريكية بدلاً من النقد لدعم المشروع.
وكما جاء في تقرير Hut 8 للربع الثاني، بلغ معدل تجزئة ABTC 9.3 إكسترا هاش/ثانية، مع تنبؤ زيادة قدرها 14.02 إكسترا هاش/ثانية إضافية بمجرد تشغيل 16,299 جهاز تعدين BITMAIN تم شراؤه حديثاً.
هيكل صفقة الاندماج في 12 مايو، شركة غريفون للتعدين الرقمي أخبرت عن اتفاقية نهائية للاندماج مع شركة بيتكوين الأمريكية من خلال صفقة أسهم مقابل أسهم على مرحلتين.
كما تسمح هذه الصفقة لشركة ABTC عرض أسهمها للاكتتاب العام دون طرح عام أولي، والحصول على إمكانية الوصول إلى منصة ناسداك، مع تجاوز الإجراءات التنظيمية المطولة للإدراج المباشر. عند إتمام الصفقة، ستُحوّل جميع أسهم غريفون القائمة إلى أسهم جديدة من الفئة أ.
وسيحصل مساهمو غريفون المخضرمون على ما يقارب 2% من إجمالي حقوق الملكية المخففة.
أما النسبة المتبقية، والبالغة 98%، فستُخصص لمن قاموا بالاطلاع على ABTC، بمن فيهم عائلة ترامب، وHut 8، وغيرهم من الداعمين الأوائل.
ستُطبّق الشركة المُدمجة هيكل أسهم متعدد الفئات، حيث تحمل أسهم الفئة ب 10,000 صوت لكل سهم، مما يمنح بيتكوين الأمريكية ABTC سيطرة تصويتية فعلية.وهناك توقعان أن تمتلك Hut 8 ما يقارب 64.37% من حقوق الملكية و80% من إجمالي القوة التصويتية عند إتمام الصفقة.
بعد الاندماج، سوف يتم تغيير اسم الشركة إلى American Bitcoin Corp، واعتماد توكن التداول الجديد “ABTC”، ومتابعة التداول في منصة ناسداك تحت اسم Gryphon الحالي.
وستُشكّل مجلس إدارة جديد وتعمل ككيان عام مستقل مالياً عن الميزانية العمومية لشركة Hut 8، ولكنه يتداخل استراتيجياً في البنية التحتية وعمليات التعدين.
هل تُعدّ نسبة 2% من إجمالي أسهم بيتكوين الأمريكية ABTC صفقة عادلة؟
تم اعتماد عدالة تخصيص بنسبة 2% من الأسهم لمساهمي Gryphon على كيفية تقييم كلا الكيانين، وقد خلص رأي العدالة الصادر عن شركة Marshall & Stevens إلى أن نسبة التبادل عادلة لشركة Gryphon بناءً على المعلومات المتاحة في Spring.
واعتمد تقييمهم فقط على أسعار التداول الأخيرة وقيمة الأصول الملموسة، ولم يستخدموا توقعات الإدارة أو نموذج التدفق النقدي المخصوم.
في أثناء كتابة هذا التقرير، تبلغ القيمة السوقية لشركة غريفون حوالي 100 مليون دولار أمريكي، وهي قيمة تتجاوز بكثير نطاق التقييم الذي يتراوح بين 60 و94 مليون دولار أمريكي.
ومن أجل الحصول على رؤية محدثة، من المهم مراعاة النطاق التشغيلي الحالي لشركة بيتكوين الأمريكية ABTC والتحقق من دلالات تسعير GRYP الحالي على القيمة النهائية لأسهمها.
وتوضح تصريحات Hut 8 للربع الثاني إلى أن ABTC تمتلك الآن أكثر من 23.32 إكسهاش/ثانية من معدل التجزئة المُثبت أو المُتعاقد عليه، وذلك بعد عمليات شراء إضافية من Bitmain، بزيادة عن 9.3 إكسهاش/ثانية عند التأسيس.
ستُحقق شركات التعدين العامة في نطاق EV/EH هذا، بشكل مُحافظ، قيماً مؤسسية تتراوح بين مليار دولار أمريكي ومليار دولار أمريكي في الأسواق المواتية، وأقل بكثير في الأسواق الأضعف.
يوضح تحليل عكسي بسيط للقيمة السوقية لشركة GRYP هذه العقبة: فمع قيمة GRYP البالغة حوالي 100.19 مليون دولار، وحصة Gryphon الثابتة عند 2%، فإن السعر الحالي يعني أن قيمة أسهم ABTC يجب أن تبلغ حوالي 5 مليارات دولار، عند الإدراج أو قريباً منه، حتى يتمكن المشترون الجدد من تحقيق نقطة التعادل.
ولتوضيح هذه النتائج، يُترجم الجدول أدناه عدة سيناريوهات لأسعار أسهم ABTC إلى قيمة حصة Gryphon البالغة 2%، ويُبرز الجدول مدى حساسية قيمة GRYP لقيمة أسهم ABTC عند الإدراج.
بالنظر إلى كل ما سبق، يشير معدل التجزئة الموسع لشركة بيتكوين الأمريكية ABTC وحسابات التعادل إلى أنه في حين أن نسبة 2% قد تكون منطقية في ظل نتائج إدراج معينة، فإن سعر GRYP الحالي يشير إلى أن السوق يُحتسب بالفعل توقعات مرتفعة لقيمة أسهم ABTC الأولية.
هل ينبغي عليك شراء المزيد من أسهم Gryphon قبل إتمام الاندماج؟ يرى بعض المستثمرين أن حيازة GRYP فرصة قبل الطرح العام للمشاركة في “رهان بيتكوين” لعائلة ترامب.
ومع ذلك، يجب أن يُوازن قرار زيادة حيازاتك من GRYP قبل إتمام الاندماج بين احتمالات الربح ومخاطر التنفيذ الناجح والتوقيت.
في حال إتمام الصفقة، فإن امتلاك المزيد من أسهم Gryphon سيمنح المستثمرين حصة أكبر نسبياً من حصة بيتكوين الأمريكية ABTC البالغة 2%.
إلا أن الجدول الزمني الدقيق للإغلاق لا يزال غير مؤكد.حيث يخضع الاندماج للموافقات التنظيمية والشروط الفنية التي قد تؤخر العملية حتى مايو 2026.
فكلما طال أمد الإغلاق، زاد خطر زوال معنويات السوق حول رواية ABTC “خزانة بيتكوين”. وينطبق هذا بشكل خاص إذا شهدت أسعار بيتكوين الأمريكية ركوداً أو هبوطاً.
إذا كان التقييم الحالي لـ Gryphon ينضج بالفعل في أفضل الأحوال، فإن أي انخفاض في توقعات ABTC قد يؤدي إلى عواقب مخيبة للآمال لمستثمري GRYP بعد الاندماج.
من ناحية أخرى، إذا وفت بيتكوين الأمريكية ABTC بخطتها لنشر 14 EH/s إضافية مع استضافة قليلة التكلفة، والاستفادة من علامة ترامب التجارية لتأمين رأس مال جديد، والاستفادة من دورة بيتكوين المرتفعة، فقد يكون الارتفاع كبيراً.
قد يتم تداول أسهم بيتكوين الأمريكية ABTC بسعر أعلى في اليوم الأول، مما يكافئ حاملي GRYP الذين اشتروا مبكراً،هناك أيضاً عوائق مثل فشل الاندماج، في حال إنهاء الصفقة، قد تُجبر غريفون على دفع رسوم إنهاء، وقد تجد صعوبات في استمرار عملياتها.
ووفقاً لبيانها المالي للربع الثاني، لم يكن لدى غريفون سوى 678,000 دولار نقداً، مقابل خسارة صافية ربع سنوية قدرها 5.25 مليون دولار، مما يثير مخاوف جدية بشأن السيولة، وفي حال عدم التوصل إلى اتفاق، تواجه غريفون احتمال شطبها من منصة ناسداك، أو ضغوطاً من الدائنين، أو حتى الإفلاس – وهو خطر مُبين صراحةً في بيانها المالي S-4 خاصة مع ارتباط نشاطها المباشر مع شركة بيتكوين الأمريكية وتقلبات سوقها.
خلاصة القول، إن شراء المزيد من أسهم GRYP قبل الإغلاق هو قرار مضاربي يعتمد على ثقة الشخص في إتمام الصفقة، ووعود بيتكوين الأمريكية ABTC طويلة المدى، والأهمية المتواصلة لخطاب ترامب في الأصول الرقمية، حيث لا يُعد اندماج جريفون وأمريكان بيتكوين عملية اندماج واستحواذ تقليدية في مجال تعدين بيتكوين.
فهو يجمع بين شخصيات بارزة (أبناء ترامب)، واستثناء استراتيجي من شركة تعدين مدرجة (هوت 8)، ورواية جريئة عن “التعدين + الخزانة”.
من جهات عديدة، يبدو أن أمريكان بيتكوين تُثبّت مكانتها كشركة CleanSpark القادمة، ولكن هذه المرة برأس مال سياسي أكبر، وخطة خزانة جريئة، وضجة إعلامية.
كما أنه ليس من المستغرب أن يكون رد فعل السوق حماسياً، إذا أُبرمت الصفقة، فستختلف الآثار بالنسبة لكل صاحب مصلحة.
فبالنسبة لهوت 8، يُساعد الاستثناء على إعادة تموضع هويتها الأساسية حول البنية التحتية للطاقة، مع الحفاظ على انكشافها طويل الأجل على مكاسب بيتكوين الأمريكية دون إثقال ميزانيتها العمومية.
أما بالنسبة لبيتكوين الأمريكية، تُسرّع هذه الصفقة الوصول إلى منصة ناسداك ورأس المال المؤسسي عبر الاندماج العكسي، متجنبةً بذلك التأخيرات والتدقيق المرافق للإدراج المباشر أو الطرح العام الأولي.
أما بالنسبة لشركة غريفون، فيمكن القول إنها بمثابة طوق نجاة يُتيح لها مخرجاً مريحاً من تهديدات الشطب من المنصة وغياب الأهمية التنافسية.
هل ينبغي للمستثمرين شراء المزيد من GRYP الآن لزيادة استثماراتهم في بيتكوين الأمريكية ABTC؟
تذكروا فقط: حصة الأسهم البالغة 2% ثابتة، وقيمتها المستقبلية معتمدة على التنفيذ، وإقبال السوق، وديناميكيات ما بعد الاندماج.
مع كل هذه العوامل المؤثرة، فإن المرابح حقيقية، ولكن حالة عدم اليقين كذلك، على أي حال، تُعد هذه واحدة من أكثر الصفقات إثارة للاهتمام في مجال التعدين حالياً، سأراقب عن كثب لأرى كيف ستتطور الأمور.
إقرأ أيضاً:
