الاستحقاق في العملة الرقمية
تقني نت – هذا المقال التعليمي للعملات الرقمية يتناول الاستحقاق في العملة الرقمية وفهم جداول استحقاق التشفير.
كآلية عمل بشكل عام، يتم قفل التوكنات المميزة المكتسبة في عقد ذكي ولا يمكن لأي شخص الوصول إليها حتى يتم استيفاء شروط الإغلاق. حيث لا يمكن نقل التوكنات المميزة المكتسبة أو رهنها أو استخدامها في توفير السيولة.
يمكن لفرق التدقيق عرض وتقييم عقود الاستحقاق للتعديلات المحتملة التي يمكن أن تغير شروط الاستحقاق وتحرر التوكنات قبل تاريخ الاستحقاق.
حيث يحافظ الاستحقاق في العملة الرقمية الملكية على عملية التوريد تحت المراقبة وينظم كيفية توفير التوكنات الجديدة. عادةً ما تقوم فرق المشروع بإغلاق تخصيص التوكنات الخاصة بهم كدليل على تفانيهم في المشروع. إذ تحدد جداول الاستحقاق نمط إصدار الرمز المميز بعد انقضاء فترة الاستحقاق.
تعد خطة التوريد والتوزيع الرمزية ضرورية لنمو مشروع العملة الرقمية. بالنسبة لبعض مشاريع العقود الذكية، يتم التعامل مع توزيع التوكنات من خلال تداول جميع التوكنات المميزة المسكوكة في وقت واحد. تحاول مشاريع العملات الرقمية الأخرى اعتماد نهج أكثر تنظيماً ودقة لتوريد التوكنات وتوزيعها لإدارة مخاطر صدمة التوريد.
لمن لا يعلم، يعتمد نمط توزيع عملات البلوكشين blockchain الأصلية عادةً على مكافآت التعدين أو نظام المكافآت Staking for blockchain (PoS) لإثبات الحصة. أما بالنسبة للمشاريع التي يتم سكها باستخدام عقود ذكية وتعمل بالتوازي مع عملة blockchain الأصلية، تتم إدارة التوزيع بشكل مختلف. الإجراء المعتاد لمثل هذه المشاريع هو إصدار خطة شاملة لتوزيع التوكنات.
توضح التوكنات المميزة تخصيص التوكن المميز وجدول الإغلاق والإصدار. فغالباً ما يتم تخصيص التوكنات لأحداث ما قبل البيع ومجتمع المشروع وفريق التطوير. عادةً ما يتم إصدار توكنات ما قبل البيع للمستثمرين بمجرد إطلاق المشروع. يتم قفل البقية، خاصة تلك المخصصة لفريق المشروع، وذلك لمدة يمكن الوصول إليها بعد ذلك. يُعرف هذا باسم استحقاق التوكن المميز ويمكن تطبيقه على أي تخصيص رمزي تقريباً وتصميمه ليناسب أهداف المشروع.
في المتوسط، تستحوذ مشاريع العملات الرقمية على التوكنات المميزة المخصصة لمدة تتراوح من 1 إلى 5 سنوات وقد تختلف مدة الاستحقاق في العملة الرقمية وفقاً لعوامل معينة. يعتبر استحقاق التوكنات طريقة رائعة للمشاريع لإدارة الرموز المميزة الخاصة بهم وتحقيق التوازن بين الطلب والعرض من التوكنات المميزة الخاصة بهم. إليك ما تعنيه وكيف تعمل.
ما هو الاستحقاق في العملة الرقمية؟
بينما نتطلع إلى منح فضاء العملة الرقمية، يمكن إرجاع أصلها وتصميمها إلى القطاعات المالية التقليدية والصناعية السائدة. على غرار استحقاق العملة الرقمية، يمكن حجز أسهم الشركة للتوزيعات المستقبلية. أيضاً، عادةً ما يتم الاحتفاظ بأسهم الشركة الممنوحة للمقاولين أو الموظفين في اتفاقية موقعة حتى يفي المقاول بالجزء الخاص به من الاتفاقية أو حتى انقضاء وقت معين. أحد الاختلافات الرئيسية: قد يشمل نظام الاستحقاق في القطاعات الرئيسية طرفاً ثالثاً، مثل وسيط داخلي أو منظم.
تستفيد مشاريع العملات الرقمية من تقنية العقود الذكية لاستحقاق الرموز. تُستخدم العقود الذكية لأتمتة عمليات نقل الأصول بعد استيفاء شروط محددة، مثل كيفية توزيع آلة البيع للمشروب بعد إدخال المبلغ الصحيح من النقد.
يضع الاستحقاق في العملة الرقمية طابعاً زمنياً على إصدار الرمز وتوافره. يتم قفل ااتوكنات المميزة المكتسبة في العقد الذكي، مما يقيد الوصول إلى التوكن المميز خلال فترة الإغلاق.
كما تضفي العقود الذكية صلابة على استحقاق التوكن المميز. حيث يتم نشر تفاصيل العقد في دفتر الأستاذ الموزع وتكون شفافة، ولكنها غير قابلة للتغيير. بمجرد النشر، لا يمكن تغيير شروط الإغلاق من قبل جهة النشر أو أي طرف خارجي، ولكن يجب الوفاء بها قبل تحرير الرموز المميزة من العقد.
ومع ذلك، احترس من الأبواب الخلفية المحتملة ونقاط الضعف المتعمدة في العقد الذكي والتي يمكن أن تسمح للناشر أو المطور بالوصول إلى التوكنات المميزة المقفلة قبل استيفاء شروط الإغلاق أو انقضاء فترة الإغلاق. ستشرك المشاريع ذات السمعة الطيبة شركات تدقيق العقود الذكية للتحقق من صحة عقد الاستحقاق، والذي قد يتم نشره كجزء من حزمة علاقات المستثمرين الخاصة بهم. ضع في اعتبارك البحث عن هذا حيثما أمكن، كجزء من تحليلك الأساسي.
حالياً، تستكشف مشاريع العملات الرقمية الجديدة حلولاً مختلفة لاستحقاق التوكنات وفتحها. مثال على تصميم إصدار استحقاق جديد نسبياً هو مخطط انبعاث رمز Verse الخاص بـ Bitcoin.com ، حيث يتم تقسيم البيع المسبق للرمز إلى جزأين، لكل منهما فترات قفل خاصة به.
توضح البيانات المنشورة حول استراتيجية الانبعاث الخاصة بالتوكنات المكتسبة تصميماً ينسخ نمط توزيع التوكنات الأصلية لـ blockchain ، حيث يتم إصدار التوكنات المميزة الجديدة لكل كتلة تم تعدينها على blockchain التي يتم سك النقود عليها. لكن الاختلاف الوحيد بين هذين التصميمين هو أنه يتم تحرير التوكنات المميزة المنبعثة إلى محفظة المطالبة أو إرسالها إلى المحفظة المخصصة للأطراف المخصصة. يكون البث مختوماً زمنياً مع توزيع كامل التخصيص عبر ارتفاعات الكتلة المقدرة ومجدولاً للتشغيل خلال فترة محددة.
ما هي فترة الاستحقاق في العملة الرقمية الملكية؟
فترة الاستحقاق (الإقفال) للتوكن المميز هي الفترة الزمنية المحددة التي يتعذر خلالها الوصول إلى التوكنات المميزة. يشار إلى الوقت في العقد ويقيد العقد أي محاولة لاستخدام توكن الاستحقاق خلال فترة الإغلاق. هذا يعني أنه لا يمكن نقل التوكنات المميزة أو تخزينها أو استخدامها لتوفير السيولة خلال فترة الإغلاق.
يمكن ربط معايير القفل بشروط أخرى معينة بصرف النظر عن الفاصل الزمني المحدد. حيث يمكن قفل التوكنات بشروط تحرير مرتبطة بتسويق المشروع أو النمو التكنولوجي. على سبيل المثال، يمكن جدولة الرموز المميزة المخصصة لمجتمع المشروع لإصدارها عندما يصل عدد أعضاء المجتمع إلى رقم معين.
استحقاق ملكية الفريق في التشفير
كمكافأة أو تعويض عن الجهد والموارد المادية المستثمرة في تنمية المشروع؛ عادةً ما يخصص فريق مشروع العملة الرقمية جزءاً من إجمالي العرض المميز لأعضاء الفريق. في المتوسط ، تتراوح مخصصات الفريق من 5 إلى 30٪ من إجمالي المعروض من التوكنات. في حين أن هذا قد يكون مستحقاً جيداً، إلا أن المستثمرين يخافون من تكتيكات احتيال الخروج الشائعة لفرق بيع مخصصاتهم والتخلي عن المشروع أو تكريس جهد أقل للتنمية.
لإظهار التفاني في المشروع ، تلجأ الفرق إلى منح مخصصاتهم لفترة زمنية معينة، وعادة ما تكون فترة زمنية طويلة بما يكفي لتحقيق الاستقرار في المشروع.
أصبح تخصيص الفرق ممارسة شائعة منذ موجة مشاريع العقود الذكية في عام 2017. بالإضافة إلى تعزيز التوكنات المميزة ، يتأكد المستثمرون من التزام الفريق بتطوير المشروع ، على الأقل خلال الفترة الزمنية التي يتم فيها منح التوكنات الخاصة بهم .
تأثير الاستحقاق في العملة الرقمية على سعر التوكن المميز
ينبع التأثير العام للاستحقاق على مشاريع العملة الرقمية من الدور الذي تلعبه في إبقاء التوكن تحت المراقبة. إذ يضمن الاستحقاق في العملة الرقمية عدم طرح عدد كبير من الرموز للتداول فجأة. إنه يمنح المشروع في النهاية بعض الوقت إلى وقت لتحقيق الجدوى قبل تدفق التوكنات الجديدة.
إذا تم القيام به بشكل جيد، فسيتم تصميم استحقاق التوكنات المميز لإنشاء ارتباط قوي بين العرض والطلب. أي أن العرض يزداد بشكل كبير مع الطلب على التوكنات. يمنع العرض التدريجي صدمات العرض وحوادث الأسعار المفاجئة التي قد تنجم عن بيع التوكنات المميزة في السوق أو ردود فعل المتداولين على التوكن الجديد الذي يتم توفيره بسبب إصدار الاستحقاق. كما يعتمد إصدار الرموز المميزة في السوق على جدول الاستحقاق في العملة الرقمية.
بالنسبة إلى توكنات الفريق، يخلق الاستحقاق جواً من الثقة بين المشروع والمستثمرين. إن معرفة أن الفريق لم يتلق بعد أي مكافأة ملموسة من المشروع (ولن يفعل ذلك إلا بعد وقت محدد عندما يصبح تخصيص التوكنات المميزة متاحاً لهم) يعطي المستثمرين انطباعاً بأن الفريق سوف يلتزم على مسار المشاريع.
ينجذب المستثمرون عموماً بشكل أكبر إلى المشاريع التي تم منح رموز الفريق الخاصة بها ولم يتم إصدارها أو إصدارها بالكامل ، اعتماداً على جدول الاستحقاق. المشاريع التي تتضمن إصداراً صريحاً للتوكنات وخطط الاستحقاق أقل احتمالاً أن تتحول إلى عمليات سرقة أو أنواع أخرى من عمليات الاحتيال.
يتم تحديد سعر التوكن أيضاً من خلال جدول الاستحقاق، والذي هو مدة الاستحقاق المشار إليها ونمط الإصدار للرمز المميز المخصص. هناك ثلاثة أنواع رئيسية من جداول الاستحقاق في العملة الرقمية بناءً على نمط إصدار التوكن المميز.
أنواع جداول الاستحقاق في العملة الرقمية
أولاً- استحقاق خطي
الاستحقاق الخطي هو نمط استحقاق مباشر، حيث يتبع استحقاق التوكن المميز وتحريره مساراً متساوياً. يتم منح التوكنات وإصدارها على فترات منتظمة. على سبيل المثال، إذا تم تخصيص 10٪ من رمز المشروع لخطة تنمية المجتمع، وتم منحه باستخدام نمط الاستحقاق الخطي مع فترة استحقاق مدتها 5 سنوات، وبعد ذلك من المقرر أن يتم تداولها بالكامل في غضون 20 شهراً. قد يعني هيكل الاستحقاق ببساطة أن هذه التوكنات سيتم إقفالها لمدة 5 سنوات ، وفي نهاية فترة الاستحقاق التي تبلغ 5 سنوات ، سيتم إصدار التوكنات المميزة في أجزاء موحدة على مدار العشرين شهراً القادمة. وبالتالي، سيتم تحرير 5٪ من المخصصات (10٪) كل شهر بعد فترة الانتظار البالغة 5 سنوات.
يتيح إصدار الاستحقاق المجدول خطياً للمستثمرين بسهولة الحصول على صورة واضحة عن عدد التوكنات المميزة التي يتم إصدارها ومتى يتم إصدارها (على سبيل المثال 20000 رمز جديد كل شهر أو نحو ذلك).
يكون تأثير الإصدار في الاستحقاق في العملة الرقمية كبيراً على تطور الأسعار موحداً، بشرط أن يظل كل عامل آخر ثابتاً. حتى عندما لا يكون الأمر كذلك ، يمكن للمتداولين إدارة تغيرات السوق جنباً إلى جنب مع زيادة العرض باستخدام مقاييس العرض والطلب حيث سيتم إصدار التوكنات المميزة على فترات منتظمة.
تم اعتماد هذا الجدول الخاص ب الاستحقاق في العملة الرقمية من قبل غالبية مشاريع العملات الرقمية. مثال على ذلك Illuvium (ILV). حيث يتم حجز 15٪ من التوكن المميز لـ ILV لفريق المشروع ومن المقرر إصداره خطياً على مدار عام واحد يبدأ في مارس 2022 وينتهي في مارس 2023. وبهذا، يتم تقسيم تخصيص 15٪ إلى اثني عشر طريقة (1.25٪ من يتم تحرير إجمالي إمداد ILV للفريق كل شهر حتى مارس 2023).
ثانياً – الاستحقاق في العملة الرقمية لملكية متدرجة
تقسم جداول الاستحقاق المتدرجة إصدار التوكن إلى أجزاء غير منتظمة. يمكن المطالبة بالقطع في فترات زمنية محددة وهي أيضاً غير منتظمة. على سبيل المثال، يمكن تقسيم تخصيص الفريق (على سبيل المثال 10٪ من إجمالي العرض) الممنوح لمدة 5 سنوات والمقرر إطلاقه في فترة سنتين باستخدام نمط الاستحقاق المتدرج وفقاً للنسبة المئوية التالية (من إجمالي العرض البالغ 10٪) ؛ 10٪ و 30٪ و 40٪ و 20٪ ؛ تمت جدولة توفرها خلال أول 3 أشهر و 10 أشهر و 19 شهراً و 24 شهراً (بعد فترة الاستحقاق في العملة الرقمية) على التوالي. سيحصل أعضاء الفريق خلال هذه الفترة على حصة من الرموز المميزة التي تم إصدارها.
اعتماداً على اتفاقية الاستحقاق في العملة الرقمية، سيتم إزالة الأعضاء الذين يغادرون قبل أي من فترات الإصدار من هذا التوزيع.
قد يكون نمط الإصدار (النسبة المئوية للإصدار أو وقت الإصدار) مختلفاً تماماً عن الانتظام الملحوظ في جداول الاستحقاق الخطية ، اعتماداً على استراتيجية توزيع التوكنات الخاصة بالفريق. سيكون للتوكن المميز الذي تم إصداره في أي من فترات الإصدار تأثير على تطور الأسعار بالنسبة إلى النسبة المئوية لإجمالي الرموز المقفلة التي يمثلها.
تؤدي تلبية شروط الطلب دوراً لا محالة. ومع ذلك، إذا ظلت ظروف الطلب مستقرة ، فإن السعر سيشهد تحولاً سلبياً أكبر في أي نقطة يتم فيها تحرير جزء أكبر بسبب صدمة العرض. يرجع هذا التأثير بشكل أساسي إلى ردود فعل المستثمرين على الإصدار المتوقع، مما أدى إلى عمليات بيع تحسباً لانخفاض الأسعار. حتى إذا لجأ الأعضاء المستلمون إلى الاحتفاظ بتوكناتهم، يتوقع المتداولون أن يتفاعل السوق مع ارتفاع العرض، وقد يبيعون التوكنات الخاصة بهم تحسباً لانخفاض السعر بسبب زيادة العرض.
ثالثاً – منحدرات الاستحقاق
يتم استخدام جدول الاستحقاق في العملة الرقمية المنحدرات بشكل أساسي لمخصصات الفريق وفي القطاعات التقليدية حيث يتلقى الموظف حقوق ملكية الشركة كجزء من أجره. يشير الهاوية إلى الفترة التي يستغرقها الموظف للتأهل للحصول على مكافآت الأسهم أو التأهل للاستفادة من تخصيص رمز الفريق في التشفير. خلال فترة الاستحقاق في العملة الرقمية، لا يتم اعتبار أعضاء الفريق للحصول على حصة في التوكنات المميزة الخاصة بالفريق. بمجرد اجتيازهم فترة الاستحقاق ، سيكونون مؤهلين بعد ذلك للحصول على حصة من الرموز المميزة للفريق.
لن يتلقى أعضاء الفريق الذين غادروا المشروع قبل انقضاء هذا الوقت أي توكنات مميزة عند الوصول إلى فترة الإصدار. عند الوصول إلى فترة المنحدر، قد يشتمل نمط الاستحقاق على جدول زمني متدرج أو خطي لتوزيع التوكنات على الأعضاء الذين تمسكوا بالمشروع خلال فترة المنحدر أو استوفوا أي متطلبات أخرى.
تقوم معظم مشروعات العملات الرقمية التي تتبنى جدول منح المنحدرات بذلك بالاقتران مع نمط التحرير الخطي لتجنب الارتفاع المفاجئ في العرض عند اكتمال فترة المنحدر. مثال على ذلك هو بروتوكول القفزة (HOP). يتم حجز 22.5٪ من إجمالي توريد توكن HOP لفريق المشروع.
ومع ذلك، فإن هذا يخضع لفترة جرف مدتها عام واحد وجدول استحقاق خطي لمدة ثلاث سنوات. تخضع توكنات البيع الخاصة أيضاً لنفس الخطة. بهذا ، أعضاء الفريق فقط بعد فترة الجرف التي مدتها عام واحد سيحصلون على نصيب من الرموز المميزة للفريق على مدى السنوات الثلاث المقبلة.
إن تأثير نمط المنحدر على تطور الأسعار هو مزيج من تفاني الفريق والأثر الموصوف للاستحقاق الخطي أو المتدرج، اعتماداً على الجدول الزمني الآخر الذي يقرر الفريق دمج خطة المنحدر معه. من خلال اعتماد تنسيق إصدار التوكن المميز هذا، يضطر أعضاء الفريق إلى الالتزام بمشروع الاستحقاق في العملة الرقمية خلال فترة المنحدر وفترة الاستحقاق أيضاً.
أفكار نهائية
ربما تعلم الآن أن إحصاءات التوريد هي مقياس مهم يجب مراعاته قبل الاستثمار في مشاريع العملات الرقمية. ولكن الأهم من ذلك هو خطة المشروع حول كيفية إدارة توريد التوكنات. حيثما أمكن ، تحقق من صحة إحصاءات التوكنات المميزة التي ينشرها المشروع وتأكد من هيكل الاستحقاق للمشروع الذي تهتم به.
تشكل صدمات العرض تهديداً للمستثمرين، وإذا تم منحها بشكل جيد ، فهي طريقة جيدة لمنع الزيادة المفاجئة في التوكنات المميزة المتداولة التي تؤدي إلى انخفاض الأسعار. في حين أن تخصيص حصة من التوكنات لفريق المشروع يعني التزاماً من نهايتها لرؤية مشروع الاستحقاق في العملة الرقمي، حيث لا يزال المستثمرون بحاجة إلى فهم كيف ومتى سيتم دمج هذه الرموز في العرض المتداول والتأثير المحتمل على السعر.
أخيراً، قم دائماً بإجراء البحث الخاص بك قبل الاستثمار في أي مشروع للعملات الرقمية وتوخى الحذر أثناء التفاعل مع العقود الذكية.
اقرأ أيضاً:
